Un fracaso del plan del Tesoro de Estados Unidos para contener los rendimientos de los bonos a largo plazo presionaría al dólar e impulsaría las apuestas bajistas contra activos de mayor riesgo de cara a las elecciones de mitad de mandato de noviembre, según el estratega de Bank of America Corp. Michael Hartnett.
Si el secretario del Tesoro, Scott Bessent, “no logra llevar el rendimiento a 30 años por debajo del 5%”, Hartnett anticipa una caída del dólar y un aumento de las apuestas bajistas contra activos apalancados, como los hiperescaladores de inteligencia artificial y el crédito privado, entre otros activos de riesgo, en las próximas semanas. El sector financiero también enfrenta la posibilidad de ventas en corto si el plan no funciona, dijo.
La propuesta de aumentar las recompras de bonos a más largo plazo equivalía a una “cuasi” flexibilización cuantitativa y era la más reciente de una serie de medidas de Bessent para respaldar a los mercados ante las amenazas al financiamiento del gobierno de EE.UU. y de la inteligencia artificial, dijeron Hartnett y su equipo.
“El pánico de las autoridades por ‘arreglar’ la renta fija debería poner un techo a los rendimientos de los bonos estadounidenses, pero no reducirlos”, escribió.
El anuncio del Tesoro del miércoles se produjo después de que los rendimientos a 30 años alcanzaran su nivel más alto en casi dos décadas y las tasas a 10 años llegaran a niveles no vistos desde antes de que el presidente Donald Trump asumiera el cargo.
Los rendimientos cayeron inicialmente, pero revirtieron gran parte del movimiento ante la persistente preocupación por el fuerte aumento de la deuda del gobierno de EE.UU. El rendimiento a 30 años rondaba el 5.2% el viernes.
Las turbulencias del mercado de bonos también han repercutido en las acciones. El S&P 500 acumula una caída del 1.9% desde el lunes y se encamina a poner fin a una racha de tres semanas de avances, ante la creciente preocupación por la volatilidad de los bonos.
Por ahora, el indicador alcista-bajista de BofA sigue mostrando una lectura de “optimismo extremo”, dijeron los estrategas. Los fondos centrados en acciones estadounidenses captaron casi US$ 29,000 millones en la semana hasta el 19 de agosto, la mayor cifra en tres semanas, señalaron, citando datos de EPFR.
Las salidas de los semiconductores, en tanto, se extendieron por tercera semana, con reembolsos totales de US$ 6,300 millones.